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有色金属有色金属延续关注稀有战略小金属

2019-09-21

  有色金属:有色金属 延续关注稀有战略小金属 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  核心观点上半年理性回归:基本金属表现不佳,小金属异军突起下半年行业形势:不乐观中寻求机会行业评级:基本金属“中性”,小金属“推荐”基本金属——宽幅震荡格局持续关注战略小金属和黄金投资建议:重点关注小金属小金属:包钢稀土、辰州矿业、厦门钨业等黄金:山东黄金、中金黄金月份有色板块跑输大盘,位居跌幅榜第五名.板块内小金属类股总体强于基本金属股票2010Q1扭亏为盈:收入1157亿元,净利润52亿元,同比扭亏,环比增58%。

  基本金属表现不佳,价格和股指均下行。

  .小金属表现总体好于基本金属。

  .中国基本金属库存的增长显示现货市场充裕,需求并不如预期中旺盛。

  对基本金属的判断:

  上半年的金属价格表现说明:一方面,09年快速上涨的价格过度透支了基本面,有理性回归的需求;另一方面,脆弱的价格对货币政策和需求敏感度高。

  下半年无论是宏观经济形势还是货币环境均无法支撑金属价格趋势上行,宽幅震荡将是基本金属价格运行的主基调,不排除价格重心下滑的可能:

  .商品属性—经济增速下滑需求放缓使金属价格趋势上行失去支撑。

  中国需求:金属终端消费量中建筑业占比:铜28%,铝 %,锌49%。房地产低迷将影响金属消费需求。

  海外需求:美国经济增速放缓,欧洲债务危机影响海外金属需求;.金融属性—货币收紧打压金融属性,09年过大的价格涨幅需理性回归。

  强劲的美元走势也是金属价格上行的较大压力。

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