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交通运输BDI光复千点VLCC运价大涨

2019-09-21

  交通运输:BDI收复千点 VLCC运价大涨 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  报告关键点:

  上周,航运指数大幅下跌2.5%,跑输沪深 00指数0.4个百分点,个股全面下跌;BDI强劲回升10.2%;原油VLCC运价大幅上涨,TD 线期租大涨;集运市场需求低迷,其中欧线运价跌11.4%,美西线跌 .7%;沿海煤炭运输市场出现回暖迹象。

  报告摘要:

  上周航运指数跑赢沪深 00指数与交运指数。年初至今,交通运输指数下跌14.7%,跑输沪深 00指数7.5个百分点。航运板块跌幅为15.6%,跑输沪深 00指数8.4个百分点,跑输交运指数0.9个百分点。上周,航运板块下跌2.5%,分别跑赢沪深 00指数和交运指数0.4个百分点和0.2个百分点。个股普遍下跌,只有亚通股份和宁波海运分别以2.8%和0. %收涨。A-H股溢价反弹至 5%左右。

  BDI收复千点。国际干散货运输市场步入上升通道,波罗的海干散货综合运价指数(BDI)光复千点,报收于10 6点,周涨幅为10.2%,其中:巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵活型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数(BHSI)分别报收于886、2 47、674、40 ,周涨跌幅分别为22.7%、6.5%、 .9%、-1.0%。

  原油运价上涨,TD 航线等价期租超过2万美元/天。至上周四,波罗的海交易所原油综合运价指数(BDTI)和成品油综合运价指数(BCTI)分别为715点和681点,分别比前周涨7.2%和跌 .8%。上周,油轮市场的TCE走势分化,整体TCE小幅度上涨,TD 航线大涨。中东至日本航线等价期租水平前周转正后,上周大幅上涨,周四报价已经超过2万美元/天。

  集运现货运价持续下跌。上周,中国出口集装箱运输市场总体行情继续下行。

  11月16日,上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数为1152.85点,较前周下跌0. %;上海出口集装箱运价指数为11 4.98点,较前周下跌4.9%。其中,欧洲线和美西线分别为1225美元/TEU和2224美元/FEU,分别跌11.4%和跌 .7%。

  沿海散货市场出现反弹。上周,沿海煤炭运输市场结束了长达8周的跌势行情,运价有所反弹。11月16日,上海航运交易所发布的中国沿海(散货)综合运价指数报收于1042. 9点,周涨幅为0. %。其中上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数较前周上涨0.2%至1128.22点。

  燃油价格有所波动。上周国际油价有所波动,布伦特油价周四报110.87美元/桶,较上周四上涨 .5%。新加坡 80CST报价为615美元/吨,较前周上涨 .9%,同比下落11.4%。

  投资策略。年行业繁荣带来的巨量订单影响行业的复苏,对于过剩运力只有通过需求增长和拆船来消化,目前来看仍需要较长时间。近期油轮板块运价触底反弹,集运、BDI开始调剂,短期内行业各板块供需基本面难以扭转,航运板块主要关注细分板块运价触底反弹(目前干散货、VLCC以及沿海散货运价有止跌回升态势)、行业救助政策出台等机遇,我们建议重点关注中海集运、招商轮船,另外关注行业整合的可能性。

  风险提示:运力过剩,需求不振、油价上涨。

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