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有色金屬全球市場動蕩持續看好黃金商品價格

2019-12-15

有色金属:全球市场动荡 持续看好黄金商品价格的反弹 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点周观点:全球市场动荡,依然看好黄金商品价格反弹我们认为,未来全球 ~5年内仍将面临"总需求不足"、"主要经济体经济周期错配使得货币政策对立更加严重"的两大问题从货币的角度来看,全球主要经济体的货币政策对立、复苏进程不一将使美元总体维持强势;与此同时,全球经济风险、2016年潜在的加息预计不会给太大美元弱势的空间(1)对于贵金属,我们认为黄金价格短期看涨虽然强势美元、弱势通胀压制趋势性行情,但基于全球避险,以及部分对冲人民币贬值的需求,仍看好黄金价格的反弹机会;同时,鉴于国内黄金股票中期与大盘相关度更高,反弹确定性不及黄金商品价格(2)对于基本金属,目前来看,预计行业仍然面临至少2~ 年的痛苦寻底期考虑全球总需求不足,尤其“中国因素”尚难言好转,美元强势,以及海外矿产国成本支撑的弱化,基本金属商品价格大概率仍将在低位震荡,基本面反转尚早;不排除股票标的短期躁动的可能,但总体趋势预计依然偏弱

价格变动:基本金属反弹,黄金上探1100关口,锂原料价格强势LME基本金属反弹:尽管海外投资者并未打消对新兴市场的忧虑,但在人民币汇率短期企稳的积极支撑下,年初迄今陷入下行通道的LME铜(+2.59%)、铝(+0.58%)、铅(+2.60%)、锌(+2. 0%)、镍(+ .6 %)、锡(+2.9 %)在近一周均走出阶段性反弹但向前看,考虑到全球总需求不足(尤其“中国因素”尚难言好转),美元强势周期,以及海外矿产国成本支撑的弱化,我们预计基本金属价格中期仍将震荡探底

Comex再上探1100关口:近一周,Comex黄金价格弱势反弹2.11%至1096美元/盎司,再次上探1100的关口向前看,我们预计相对强势的美元、弱态通胀依然对黄金的趋势性机会构成压制,但因全球资产、地缘避险情绪的升级,外加对冲人民币汇率贬值的实际需求,我们仍看好黄金的博弈性反弹,中短期目标1200美元/盎司

碳酸锂成交价持续上行:我们判断:(1)未来1- 月新增供给量不大,但在高利润、结构性供不应求的激励下,全球新资源商均在加快步伐;(2)预计2016年需求端仍可迎来1.万吨LCE增量;虽然近期“核查新能源汽车骗补”、“暂缓三元在商用车上的应用”等事件或将带来短期波折,但我们对年中国新能源汽车的推广维持积极展望;( )从领军厂商策略、下游成本结构、供需及库存结构变化来看,短期我们预计大单将在万(根据交货时间而定),零散现货订单将在万/吨的高位区间成交

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